10-2 Spread’in Verdiği Önemli Sinyaller

10-2 spread’e birkaç yazımda yer vermiştim. Türkiye’de varlığı pek bilinmez. Lisans ve MBA derslerimde, bu göstergenin öneminden bahsederim. 10-2 spread, son günlerde ilginç sinyaller veriyor.

10-2 spread; ABD 10 yıllık hazine kağıdı ile 2 yıllık hazine kağıdı arasındaki ‘getiri farkı’dır. Diğer bir ifadeyle; ’10 yıllık hazine faizi – 2 yıllık hazine faizi’dir. 10 yıllık hazine faizi ile ‘Fed faizi’ arasındaki getiri farkı da bir gösterge olarak alınabilir. Ben genelde 10-2 spread’i kullanıyorum.

2 yıllık faiz, 10 yıllık faizin üzerine çıkarsa (10-2 spread negatif olursa), bu genel olarak resesyon habercisi oluyor. Bu negatife dönüş, 1957-2008 yılları arasında yaşanan 8 resesyonun hemen hepsini tahmin etmiş. Sadece ilk iki resesyonda sapma var (1957-58; 1969). 10-2 spread, yaşanan son 6 resesyonun sinyallerini 12-18 ay önceden vermiş.

1990’dan beri, Fed’in faiz arttırımları, 10-2 spread’deki ‘zirve’den sonra gerçekleşmiş.

-Şubat 1994 faiz artırım dönemi; spread zirve yaptıktan 10 ay sonra başlamış.

-Mart 1997 faiz artırım dönemi; spread zirve yaptıktan 13 ay sonra başlamış.

-Haziran 1999 faiz artırım dönemi; spread zirve yaptıktan 8 ay sonra başlamış.

-Haziran 2004 faiz artırım dönemi; spread zirve yaptıktan 11 ay sonra başlamış.

8 ay ile 13 ayın ortalamasını 10,5 ay olarak alıyorum. 10-2 spread’in, 22 Aralık 2009 tarihinde (geçen hafta), rekor kırarak 2.88 baz puana çıktığını hatırlatıyorum. Bu bilgilere göre; Fed, 2010’nun son çeyreğinde faiz arttırımlarına başlayabilir. Çok önemli bir göstergenin verdiği sinyal budur.

10-2 spread ile metaller arasındaki ilişkiye bakalım. 10-2 spread ters döndüğü zaman (negatif), bu ekonomik aktivitelerde yavaşlama anlamına geliyor. 1994, 2000, 2005-2006 dönemlerinde 10-2 spread’in ‘dip’ yapması, emtia fiyatlarında düşüşe yol açmış (çelik, bakır, platinum, altın, v.b.). Buradaki zaman aralığı 12-18 aydı.

Emtiaların yükseliş dönemlerini inceleyince; 10-2 spread zirve yaptıktan 6-10 ay sonra, emtiaların ralli yaşadıklarını gördüm. Altın, bakır gibi emtialarda, son 10 senede yaşanan üç yükselişin sinyali, 10-2 spread tarafından verilmiş.

ABD faiz oranlarının yönü, bir yatırımcı için hayati öneme sahiptir. ABD faiz hareketleri; döviz, hisse senedi, emtia piyasalarını ‘direkt’ etkiler. 10-2 spread; global ekonomi ve finans piyasalarındaki aktivitelerin ‘mihenk taşı’dır.

10-2 spread’in verdiği sinyalleri yazmaya devam edeceğim.

10-2 Spread’in Verdiği Önemli Sinyaller” üzerine 4 düşünce

  1. sayın murat hocam bu durumda altının önümüzdeki aylardaki hareketi nasıl gerçekleşebilir?teşekkürler..

  2. Ata Bey,
    Ben altın ve gümüş konusunda pozitif düşüncelere sahibim.Bunu sürekli belirtiyorum.Bu önemli piyasa göstergesi de görüşlerimi destekliyor.Zaman aralıklarına takılmayınız.6-10 aylık zaman geçmişte yaşanmış bir performanstır.Bu seferki yükseliş, 13 ay sonra da olabilir.
    Belki yanılıyorumdur.Belki de altın fiyatı $700’a kadar iner.

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir